PRINCIPE D'INCERTITUDE
Par Lais Costa
En 1927, le physicien allemand Werner Heisenberg énonça pour la première fois le principe d'incertitude.
Sans entrer dans les détails de la physique quantique ni dans les déductions mathématiques, le principe d'incertitude de Heisenberg démontre qu'il n'est pas possible de connaître simultanément et avec précision la position et la quantité de mouvement (moment) d'une particule.
Cela s'explique par le fait que la mesure de ces variables (position et moment) modifie son état. Autrement dit, la méthode de mesure elle-même interfère avec la particule mesurée et modifie le résultat final. De plus, plus la précision de la position est grande, plus l'incertitude sur le moment est grande, et vice versa.
En fin de compte, la perturbation du système ne laisse intacte que l'existence d'un degré d'incertitude.
L'énoncé de Heisenberg ne vous est peut-être pas très familier, mais le concept de l'impossibilité d'éliminer totalement les incertitudes devrait l'être.
Pourtant, nous sommes tentés, au quotidien, de chercher des explications et des réponses définitives.
Nous commettons l'erreur de regarder en arrière et, dans une analyse a posteriori, de construire un récit sur les erreurs et les réussites qui semblent aujourd'hui évidentes. Kahneman, Tversky et Fischhoff ont donné un autre nom élégant à ce phénomène : le biais rétrospectif.
Nous sommes tentés de regarder en arrière et de nous perdre dans diverses réflexions sur notre vie : si j'avais suivi une autre formation, si j'avais épousé une autre personne, si je n'avais pas fait ce voyage…
Au moment de la prise de décision, nous choisissons une voie sans aucune garantie quant à sa destination.
Cependant, chaque fois que nous interagissons avec le chemin choisi, nous devenons des agents de transformation de cette voie et, par conséquent, du résultat. Autrement dit, la voie que nous n'avons pas empruntée n'aurait pas nécessairement conduit à la destination aujourd'hui souhaitée.
Nous ne connaîtrons la fin qu'en la parcourant.
Pour la majorité des actifs brésiliens, 2021 n'a pas été une année facile. Les investisseurs peuvent penser : j'aurais dû réduire mes positions en actions à un moment donné, ou j'aurais dû augmenter mon exposition aux titres à revenu fixe à un autre moment. Ils oublient cependant qu'en interagissant avec le marché, le scénario aurait pu être différent.
Par analogie avec le principe de Heisenberg, plus la certitude autour d'une thèse d'investissement est grande, plus la technique de la position est défavorable. La très large prédominance d'investisseurs sur une position donnée peut conduire à des événements de marché hautement perturbateurs au moindre signe d'effritement de la conviction.
En d'autres termes, plus la certitude de rendement d'un investissement est grande, plus sa probabilité de se réaliser peut être faible.
À la fin de la première semaine de 2022, formuler des projections pour la fin de l'année, face à tant d'incertitudes, peut s'avérer périlleux. Néanmoins, le désir de prédire l'avenir peut être moins dommageable que la tentation de regarder le passé sous le prisme du biais rétrospectif, à l'encontre des lois de la physique, des mathématiques et de l'économie comportementale.
Eh bien, regardons vers l'avenir. Les préoccupations liées à la dynamique de la pandémie, à l'émergence de nouveaux goulets d'étranglement dans les chaînes d'approvisionnement mondiales, au resserrement monétaire dans les économies développées, aux élections présidentielles et à d'autres facteurs que nous ne sommes pas en mesure de préciser en ce moment renforcent l'importance d'une allocation diversifiée.
Le portefeuille du FoF Melhores Fundos Blend représente la synthèse de nos convictions en matière de diversification entre classes d'actifs, au Brésil et à l'étranger, dans le cadre de la réglementation en vigueur pour l'investisseur général.
Nous, l'équipe de la série Os Melhores Fundos de Investimento, avons une certitude : 2022 sera une année absolument incertaine. Malgré tout, n'hésitez pas à y prendre part.